首页财产新能源正文 上海冲出一家新能源电池IPO 本次港股IPO，公司拟召募资金用在晋升出产能力，包括于马来西亚设置装备摆设负极质料新出产举措措施、于四川新建隔阂基膜出产举措措施等。 2026-03-23 07:54 ·格隆汇新股发哥说新股 AI投资人解读· 璞泰来是新能源电池财产链上游综合解决方案提供商，2025年全世界新能源电池用涂覆隔阂市占率35.3%，负极质料出货量全世界第六。2023-2025年收入别离约152.93亿元、133.99亿元、156.56亿元。 · 公司70%以上收入来改过能源电池要害质料，客户集中，2025年底存货余额超89亿元；事迹有颠簸，研发开支下滑，告贷金额高，行业竞争激烈。 总结：璞泰来受益行业成长，具有必然上风，但面对客户、存货、竞争等危害，需存眷其于各方面的应答能力和均衡成长环境。内容由AI天生，仅供参考

最近几年来，跟着新能源汽车、储能等行业的成长，新能源电池的市场范围也迅速扩展，如今又有该范畴公司赴港IPO。

格隆汇获悉，近日，上海璞泰来新能源科技集团株式会社（简称“璞泰来”）向港交所递交招股书，拟于中国香港主板上市，中金公司为其*保荐人。

璞泰来（603659）是新能源电池财产链上游综合解决方案提供商，主业务务涵盖膜质料和涂覆加工、负极质料等。截至3月20日收盘，公司市值超675亿元。

如今新能源电池市场环境怎样？今天就来一探毕竟。

0一、超7成收入来改过能源电池要害质料，面对客户集中危害

新能源电池技能以锂离子电池为焦点，钠离子电池、固态电池等新技能正加快研发和财产化进程。

按下流运用范畴划分，新能源电池可分为储能电池、动力电池、消费电池。

此中，动力电池重要运用在新能源汽车，储能电池重要用在储能体系、输配电、电力消费和数据中央等细分范畴，消费电池用在手机、条记本计较机、无人机、小型呆板人、可穿着装备等产物。

新能源电池财产链上游包括正极质料、负极质料、隔阂、电解液、铝塑包装膜和功效性质料等电池焦点质料，以和电池质料装备和电池制造装备。介入者除了了璞泰来以外，还有包括湖南裕能、德方纳米、容百科技、当升科技、贝特瑞、杉杉股分、天赐质料、新宙邦、恩捷股分、星源材质等企业。

中游专注在锂离子电池、钠离子电池和固态电池于内的各类新能源电池的制造和组装，介入者有宁德时代、比亚迪、中立异航、国轩高科、亿纬锂能、欣旺达、瑞浦兰钧、海辰储能、珠海冠宇、德赛电池、ATL等。

下流板块将中游出产的电池产物广泛运用在新能源汽车、储能体系、消费电子产物等场景，介入者包括特斯拉、比亚迪、抱负、蔚来、小鹏、吉祥、国度电网、南边电网、阳光电源、海博思创等。

资料来历：灼识咨询；图片来历在招股书

璞泰来重要从事新能源电池要害质料、新能源电池主动扮装备的研发、制造及发卖。

于新能源电池质料和办事范畴，公司可零丁供给涂覆隔阂、膜质料、负极质料和功效性质料，或者提供针对于客户特定的工艺要求量身定制的一体化质料解决方案，包括CAAS极片代工办事；

于新能源主动扮装备和办事范畴，公司可提供用在新能源电池和新能源质料出产的主动化装备和相干技能办事，以和提供从要害质料到焦点装备的一体化、定制化解决方案。

详细来看，2023年至2025年（简称“陈诉期”），公司70%以上的收入来改过能源电池要害质料，新能源电池主动扮装备的收入占比从22.4%晋升至26.5%，还有有小部门其他收入来自发卖边角料。

按产物类型划分的收入明细，图片来历在招股书

璞泰来直接从供给商处采购原质料及零部件。陈诉期内，其原质料别离占发卖成本总额的约47.7%、52.8%和59.3%，假如原质料价格上涨，或者运输、仓储等办事价格变更，可能会增长公司的出产成本。

公司踊跃结构全世界动力、储能和消费市场客户，与宁德时代、比亚迪、欣旺达、LG新能源、三星SDI、ATL、中立异航、瑞浦兰钧、珠海冠宇、亿纬锂能、赣锋锂业、吉祥汽车、公共集团等主流电池制造厂商或者车厂连结互助瓜葛。

璞泰来的重要客户为新能源电池制造商，陈诉期内，来自五年夜客户的收入别离占总收入的70.4%、66.1%和58.4%，此中，来自*客户的收入占比约39%，占比力年夜，假如重要客户流掉或者年夜幅削减采购，将影响公司的盈利能力。

值患上留意的是，2025年底公司的存货余额跨越89亿元，同期商业应收金钱和应收单据金额为58.28亿元，范围较年夜，面对存货减值和客户信用危害。

璞泰来于中国以和全世界其他地域发卖产物，2023年至2025年，公司来自中海内地的收入占比从85.1%晋升至94%，海外收入占比有下滑趋向。

0二、事迹存于颠簸，行业竞争激烈

近几年，璞泰来的事迹和毛利率均存于颠簸。

2023年、2024年及2025年，璞泰来的收入别离约152.93亿元、133.99亿元、156.56亿元，毛利率别离为25.9%、22.1%、29.7%，对于应的净利润别离约21.53亿元、13.87亿元、26.14亿元。

此中，受锂电行业产能多余、下流市场需求疲软、产物价格下行等影响，2024年公司收入削减。2025年于市场需求增长之下，公司的新能源电池要害质料发卖收入增长，动员收入晋升。

公司谋划事迹，图片来历在招股书

值患上留意的是，2023年至2025年，公司的研发开支从约9.61亿元降至8.88亿元，有下滑趋向。

此外，处在本钱密集型行业，公司于装备采购及出产基地设置装备摆设等方面需要投入年夜量本钱。截至2025年底，公司的计息银行告贷和其他告贷金额高达104.14亿元，同期财政成本跨越2.3亿元，假如继承经由过程告贷来撑持营业运营，流动性危害可能增长。

璞泰来的事迹受新能源电池终端运用市场需求影响，而技能前进、替换质料的开发、改换周期、总体经济状态等都可能影响新能源电池的市场范围。

受新能源汽车渗入率上升、储能板块需求增长、电池技能前进和成本降落等因素鞭策，全世界新能源电池市场范围从2021年的530.5GWh增至2025年约2257GWh，时期复合年增加率为43.6%。

将来，跟着全世界能源布局转型的推进和碳中及方针的落实，全世界新能源电池市场范围有望连续扩展，估计2025年至2030年复合年增加率为22.7%。

资料来历：灼识咨询；图片来历在招股书

此中，新能源电池隔阂是新能源电池的要害质料之一，其重要功效是避免正极与负极质料之间接触引起的短路，同时使离子可以或许自由迁徙，以确保电池正常事情。2025年全世界新能源电池隔阂市场范围为365亿平方米，估计到2030年将到达943亿平方米。

2025年全世界新能源电池负极质料出货量约304万吨，估计到2030年出货量将跨越785万吨，复合年增加率为20.9%。

只管行业范围呈增加趋向，但竞争也很激烈。据灼识咨询资料，2025年全世界新能源电池涂覆隔阂行业集中度较高，前五年夜市场介入者盘踞70.9%的份额，此中，璞泰来以35.3%市占率成为全世界*的新能源电池用涂覆隔阂供给商，但也面对着来自恩捷股分、星源材质、金力新能源、SK立异等偕行的竞争。

2025年公司的新能源电池负极质料出货量全世界第六，占全世界新能源电池负极质料行业的4.7%。将来假如行业竞争加重，可能会影响公司的市场份额。

0三、前基金司理创业，上海冲出一家IPO

璞泰出处梁丰和陈卫于2012年设立，2015年改制为株式会社，2017年于沪主板上市，总部位在上海浦东新区。

截至2025年末，公司有5912名全人员工，此中90%以上员工于中国，少数于海外。

截至2025年末公司按本能机能划分的员工明细，图片来历在招股书

股权布局方面，截至2026年3月10日，梁丰、宁波胜越和宁波阔能合共有权行使公司45.01%的投票权，为控股股东集团。

公司董事长梁丰本年58岁，他2003年得到浙江年夜学经济学硕士学位，曾经担当中原基金治理有限公司基金司理、华泰柏瑞基金治理有限公司基金司理、上海承壹私募基金治理有限公司董事，自2015年12月起一直担当璞泰来董事长。

总司理陈卫55岁，他1993年得到中国科学技能年夜学周详仪器专业学士学位，曾经陆续任职在东莞南城新科磁电成品厂、东莞篁村新能源电子厂、东莞新能源科技有限公司，厥后与梁丰一路开办璞泰来，出任总司理。

常务副总司理韩钟伟51岁，他2007年得到英国米德塞克斯年夜学经济学博士学位，曾经担当上海美特斯邦威衣饰株式会社副总司理、董事会秘书和财政总监，2015年11月插手璞泰来，担当过董事、副总司理、董事会秘书和财政总监。

2023年、2024年和2025年，璞泰来别离宣派股息约4.73亿元、2.98亿元、3.58亿元。2026年3月，公司又宣派股息4.84亿元，估计将在上市前付出。

本次港股IPO，公司拟召募资金用在晋升出产能力，包括于马来西亚设置装备摆设负极质料新出产举措措施、于四川新建隔阂基膜出产举措措施；撑持研发规划，重要触及进步前辈负极质料和隔阂质料以和新型固态电池电解液质料；用作营运资金和一般企业用途。

总体而言，受益在新能源汽车与储能行业的成长盈余，璞泰来已经成为全世界新能源电池涂覆隔阂龙头，以和负极质料范畴的主要介入者，但公司也面对原质料价格颠簸、客户集中度高、存货范围年夜等危害。于激烈的行业竞争中，公司可否于技能迭代、全世界化结构与危害管控间找到均衡，格隆汇将连续存眷。

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