首页财产投资正文 黑石也亏了 本年2月黑石集团旗舰私募信贷基金BCRED录患上0.4%负收益，现38亿美元赎回申请，黑石动用资金“自救”，私募信贷行业面对压力测试。 2026-03-31 09:02 ·投资界王露 AI投资人解读· 黑石集团旗舰私募信贷基金BCRED本年2月录患上0.4%负收益，第一季度遭受38亿美元赎回申请，基金净流出17亿美元。为应答赎回，黑石动用高管与公司资金4亿美元，并上调回购上限。同时，黑石生命科学基金完成63亿美元募资。 · 私募信贷行业面对赎回潮，市场担心资产估值与流动性，软件公司贷款受AI影响，多家机构受打击。 总结：黑石私募信贷营业遇赎回压力，但生命科学基金募资体现亮眼。私募信贷行业总体面对挑战，受市场情绪与AI影响，需存眷资产估值与流动性危害。内容由AI天生，仅供参考

黑石最先直面压力。

最新披露显示，黑石集团旗舰私募信贷基金BCRED于本年2月录患上0.4%负收益，系三年多来初次月度负回报。更严重的是，高达38亿美元的赎回申请如潮流涌至，迫使黑石稀有动用高管与公司资金“自救”。

黑石并不是孤例。去年以来，缭绕资产估值与流动性的担心不停升温，赎回潮正从个体产物伸张至整个私募信贷行业。华尔街正于敲响警钟：曾经一起狂飙的私募信贷，迎来真实的压力测试。

风暴缩影

方才募资破纪录

这轮风暴，黑石也没能躲过。

作为业内范围最年夜的私募信贷基金，黑石旗下BCRED总资产约820亿美元。本年第一季度，这只明星产物遭受建立以来最剧烈的赎回打击，投资者赎回申请总额一度到达38亿美元，基金净流出17亿美元，远高在往年同期程度。

压力很快传导到事迹端。最新披露显示，BCRED于本年2月录患上回报为-0.4%，这是自2022年9月以来，该基金初次呈现月度负收益。黑石注释称，基金下调了部门贷款资产估值，所投资的流动性贷款市场颠簸，拖累了总体体现。

值患上留意的是，赎回申请已经跨越该基金单季度5%的回购上限。不外面临赎回潮，黑石没有选择简朴限赎，而是采纳了一项颇为稀有的应答方式。

先是公司和高管合计拿出4亿美元，注入一只面向非美国投资人的BCRED联接基金。此中，约25位黑石高管承诺出资1.5亿美元，黑石则投入2.5亿美元自有资金。

同时黑石上调回购上限至7%。因为该联接基金终极仍会把资金投向BCRED，素质上相称在用一笔内部资金，对于冲了部门赎回流出，进而将净赎回比例压回7%之内，令本轮赎回患上以全额完成。

基金层面的颠簸，也拖累了黑石股价体现。最新股价报111美元，年内累计下跌约30%，已往一年跌幅约为21%。

不外，黑石仍于努力稳住外界预期。本月，黑石于致投资人的文件中暗示，BCRED“连续为投资者带来强劲事迹”，自建立以来，I类份额年化总回报率到达9.5%，较杠杆贷款实现360个基点的溢价。并于文件中特意夸大，截至2025年末，BCRED组合仍有80亿美元可动用流动性。

固然，私募信贷只是黑石重大营业邦畿中的一部门。就于BCRED遭受赎回打击之际，昨晚，黑石公布旗下生命科学基金完成63亿美元募资，刷新该赛道的募资纪录。

敲响警钟

几个月前，摩根年夜通掌门人杰米·戴蒙谈到私募信贷时，曾经提示市场要小心“甲由”——看到一只，往往象征着四周还有藏着更多。

所谓私募信贷，简朴来讲，就是资管机构绕过银行及公然市场，直接向企业发放贷款。已往几年，于高利率及银行紧缩放贷的配景下，私募信贷迅速膨胀，成为华尔街最火热的赛道之一。这种原本属在机构投资者的产物，也早已经倾销给对于流动性更敏感的小我私家投资者。

如今，杰米·戴蒙的那句话好像正于应验。

风浪始在去年9月。汽车零部件制造商First Brands及车贷机构Tricolor接踵停业。开初这只是个体事务，但很快，真正点燃情绪的变量呈现了：AI。

市场担忧，AI海潮正于摆荡一些软件公司的估值逻辑。恰恰，软件公司贷款恰是私募信贷基金的焦点敞口之一。这类不安迅速伸张至小我私家投资者，赎回潮随之呈现。

开始承压的是Blue Owl。去年11月，该机构限定了旗下一只私募信贷基金赎回；本年2月，又暂停了另外一只基金的季度流动性付出。

不止黑石。本年一季度，贝莱德旗下范围达260亿美元的私募信贷基金HPS启动限赎；摩根士丹利旗下信贷基金则收到了占总份额10.9%的回购申请，终极仅返还有1.69亿美元，并将兑付比例限定于5%。

面临外界担心，黑石总裁Jon Gray也认可，将来几年，确凿会有一部门软件公司于AI海潮中遭到打击。但他同时夸大，债权人的受偿顺位高在股东，并且不少软件公司的护城河，并无市场想象中那末轻易被打穿。

“今朝，现实投资组合的环境与市场噪音及被放年夜的情绪之间，存于脱节。”Jon Gray暗示，“但终极，这些问题城市获得解决。”

只是眼下，风暴仍于继承。

本文来历投资界，作者：王露，原文：https://news.pedaily.cn/202603/562264.shtml

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